В пятницу стало известно, что Усманов покупает 75% российского и казахстанского бизнеса CTC Media Inc. за 200 млн долларов. Стоит отметить, что 95% выручки холдинга приносят именно три российских канала (СТС, "Домашний" и "Перец").
Как пишет РБК, шведской Modern Times Group в CTC Media Inc. принадлежит 38,53%, около 36,07% торгуются на NASDAQ и оставшиеся 25,4% принадлежат Юрию Ковальчуку ("Россия"). Доля MTG в CTC Media Inc. и весь free-float составляют уже знакомые 75% (0.3853+0.3607=0.746), хотя приобретается доля в российской компании, а не материнской, чьи акции обращаются на бирже. Как уточняют "Ведомости", сделка будет проходить в два этапа:
Сначала ЮТВ купит за $200 млн 75% российского и казахского бизнеса CTC Media, а точнее 75% ООО «СТС Инвестментс», говорят собеседники «Ведомостей». Это общество создано недавно в рамках реструктуризации холдинга, владеет всеми его активами и на 100% принадлежит американской CTC Media Inc. Эта сделка должна закрыться до конца года.
Затем CTC Media Inc. произведет обратный выкуп своих акций с биржи у MTG и миноритариев и расплатится с ними средствами полученными от продажи активов, а также свободными средствами на своих счетах. При этом пакет Telcrest из-за санкций выкуплен не будет. Всего CTC Media Inc. выплатит акционерам около $250 млн, рассказал «Ведомостям» один из источников, что означает «небольшую премию» к текущим стоимости акций холдинга на Nasdaq. Вчера на закрытии биржи 75% акций CTC Media стоили около $217 млн. После рассчета с акционерами CTC Media уйдет с американской биржи, это должно произойти уже в первые месяцы 2016 г., говорят собеседники «Ведомостей».
ООО «СТС Инвестментс» была 100%-ой дочкой холдинга, что будет с другими 25% - не сообщается. Эта доля сопоставима с ранее имеющейся 25,4% долей Юрия Ковальчука в материнской компании. Кроме того, по сообщению Ведомостей, Ковальчук денег при обратном выкупе не получит. Схема усложняется эмиссией после завершения сделки:
По условиям сделки «СТС Медиа» согласилась продать 75%-ную долю в ООО «CTC Инвестментс» («CTC Инвестментс») — полностью принадлежащей ей российской дочерней структуре, прямо и косвенно контролирующей операционные активы Компании в России и Казахстане. Помимо этого, Компания обязалась после завершения сделки одобрить выпуск дополнительной доли «CTC Инвестментс» в пользу UTH, в результате чего UTH станет владельцем 80% «CTC Инвестментс».
В сделке с Усмановым капитализация российского бизнеса CTC Media оценивается в 266 млн долларов. В 2008 году капитализация CTC Media достигала 5 млрд долларов.
* * *
Рекламная выручка CTC Media за 2014 год составляла 699 млн долларов. Выручка в 2014 году подпросела, но до этого живенько росла:
В CTC Media работает 1133 человека, основные затраты - на "программинг" - лицензирование (и создание?) контента. Чистая прибыль за 2014 год - 108 млн долларов.
Телевизионщики измеряют свою аудиторию в несколько непривычном для интернетчиков формате - в долях от дневного телесмотрения. Если взять цифры вот отсюда и отсюда, то суммарная дневная аудитория трех каналов СТС по состоянию на апрель будет приблизительно составлять 12 млн человек против 19.1 млн у "Яндекса".
Сам телек в СТС тоже не хоронят и говорят, что рост интернета происходит, не забирая долю у ТВ:
* * *
И, в общем, напрямую сравнивать СТС и "Яндекс", конечно, нельзя - это разный по структуре бизнес с разными среднеотраслевыми мультипликаторами (CTCM, YNDX).
Вместе с тем, дело же не только и может быть не столько в мультипликаторах, сколько в конъюнктуре (1, 2). И если применить масштаб бедствия в телевизионной отрасли и талант Усманова к, соответственно, интернету и "Яндексу", то последний мог бы стоить меньше миллиарда:
Добавить 12 комментариев
Переведите для дебилов? Почему можно сравнивать СТС и Яндекс, и как из этого сравнения следует оценка Яндекса?
Ну как-то уж совсем за уши притянуто сравнение Yandex и CTC , если уж и сравнивать Yandex то с MAIL.RU GROUP такой же торгуемой интернет компанией на западной площадке, тут мне кажется все таки побольше сходства
А почему не сравнивать? Обе компании зарабатывают на рекламе. Размеры сопоставимы. Обе торгуются на Nasdaq. СТС неплохо сводила концы с концами, дивиденды платила. Может были вопросы с ростом, но не такие же, чтобы компанию продавать за две годовых чистых прибыли. Для тех, кто думает, что Яндекс по $10 — это дно, иллюстрация, что может быть сильно днее.
И что касается это всё не только ресурсных башнейфтей и уралкалиев. Впрочем, случай с Вконтакте уже был показательным, хотя и неполным, потому что Вконтактик не был публичной компанией, торгующейся на американской бирже.
Вы как то упорно делаете вид что не знаете почему так дешево продали СТС?
и не только СТС , неделю назад Forbes по той же причине продали
Ух какая фотография небритого Воложа! Это откуда?
Он теперь с двухнедельной бородой после отпуска. Ему очень идёт.
Надеюсь, сбривать не будет.
А как насчет предложить ему не бриться пока акции Яндекса не вернутся на уровень IPO?
автор вообще минимальный анализ причин происходящего с СТС, которая торгуется/торговалась на NASDAQ, удосужился сделать?
для справки 1:
октябрь — месяц, когда в РФ был принят (подписан президентом) закон об ограничении иностранной доли в сми.
для справки 2:
стоимость акции CTCM
26/09/2014 8.60$
15/09/2015 1.86$
комментаторы, а вы последний абзац прочитали? две ссылки в нем видели? там, может быть слегка косноязычно, но написано, что дело не в финансовом состоянии СТС, а в конъюнктуре. так что не понятно, с чем вы спорите.
Непонятно тогда к чему анализ фин состояния. Надо тогда анализировать вероятность аналогичного сценария на иностранное участие в интернете (выглядит труднореализуемо и слабовероятно). Yndx скорее покупать надо на таких уровнях, если на то пошло..